北特科技：轉向器齒條及減震器活塞桿供應商

      公司圍繞自身材料加工優勢，相繼開發汽車轉向器零部件、減震器零部件等高精度產品，實現了我國高精度轎車保安桿件國產化的技術突破。核心產品為轉向器齒條和減震器活塞桿，通過轉向器及減震器總成生產企業，廣泛配套國內暢銷車型。我國汽車行業的持續發展將驅動公司業績持續快速高成長。
　　契合產業趨勢營造樂觀成長氛圍
　　汽車零部件市場在近年來出現了快速回升的趨勢。2012年，我國汽車零部件規模在2.2萬億左右，增速15.79%。由于我國的千人保有量仍處于較低水平，二三線城市還有大量的首次購車需求，同時環保壓力的加劇使新能源汽車將會成為汽車行業增長的長期驅動力，預計汽車行業仍將保持兩位數的增長，從而驅動著汽車零部件市場繼續擴容。
　　與此同時，汽車零部件市場的行業內部也在悄然變革，行業分工的深化以及深加工的趨勢已經開始顯露出來?？偝蓮S越來越多的采用外部采購配套的模式，并且要求外部供應商配套的產品加工深度能更高，以此降低總成廠的生產成本并解決產能不足的問題。如此就為行業內擁有雄厚技術沉淀以及強大制作能力的二級供應商提供了樂觀的成長氛圍。
　　突出產品優勢成為搶占市場利器
　　公司重視產品技術研發，確立了“打造全球汽車轉向器齒條和減震器活塞桿的材料專家”的發展戰略。在此基礎上，公司緊密結合市場需求，建立和完善以市場為導向，緊跟客戶需求的高效率研發管理機制，與主機制造商、一級供應商保持密切聯系，跟蹤汽車新技術的發展，了解其最新需要及產品升級動向，借此迅速搶占了產業發展的制高點。其中，公司多年開發和研制的高精度轉向器齒條已達到了國際同類產品的先進水平，尤其是公司自主開發的材料調質技術，不但填補了我國在這一工藝領域的空白，解決了此前我國高精度汽車轉向器齒條材料大都依靠進口的問題，而且還實現了產品出口，在國內外市場有較強的競爭力；高精度減震器活塞桿對可靠性、疲勞性能要求較高，國內符合標準的企業較少，過去多以來進口，公司開發的高精度減震器活塞桿產品，達到國際同類產品先進水平，實現了進口替代。
　　如此突出的產品優勢，賦予公司強大的搶占市場能力。目前，公司是一汽光洋的轉向器齒條半成品的獨家供應商，還是一汽東機工減震器活塞桿半成品的獨家供應商。根據公司披露的數據可以推算出2013年公司活塞桿和齒條的市場占有率分別為32.94%和33.04%，而且近三年公司核心產品的市場占有率逐年提升。值得指出的是，轉向器齒條與減震器活塞桿屬于汽車重要的保安桿件，準入門檻較高，需要得到一級供應商和整車廠的雙重認可，具有認證程序嚴格、認證時間較長的特點，其他企業想取代原有的供應商比較困難。公司已經與行業內主要零部件生產商建立了長期合作伙伴關系，擁有穩定優質的客戶資源，產品占據國內轉向器齒條與減震器活塞桿市場的領先地位。突出的產品競爭優勢使得公司產品毛利較高，2013年公司齒條半成品、齒條成品、活塞桿半成品、活塞桿成品的毛利分別24.35%、31.01%、17.34%、23.05%，在行業內處于較高水平。
　　拓展產能規模效應進一步顯現

　　正由于此，業內人士樂觀地預測公司未來的業績有望快速成長。公司近三年各產品序列的產能利用率將近100%，這也反映出公司面臨嚴重的產能瓶頸，制約了公司的結構化調整和新產品的開發，這也意味著公司迫切需要加快產能投放力度，以緩解公司產能瓶勁。據資料顯示，此次募集資金投資項目實施后，公司現有主要產品轉向器齒條和減震器活塞桿半成品產能數量較2011年分別增長 24.0%、38.10%，但剔除用于消化原超負荷運轉的產能部分后，實際可用于滿足新增市場需求的新增產能僅較 2011年分別增長8.05%、19.27%，為汽車配套數量分別增長 8.05%、4.82%，與《中國汽車工業“十二五”規劃》初稿提出的未來五年汽車產銷每年遞增 10%的水平基本相符，這說明了公司新增產能有望迅速為市場增量所消納。
　　與此同時，此次募集資金項目新增了高附加值的轉向器齒條和減震器活塞桿的成品產能。項目達產后，公司轉向器齒條成品、減震器活塞桿成品加工深度、技術含量及產品精度提升、附加值高的產品占比將顯著提高，公司產品結構進一步優化。如此就說明了公司業績有望加速提升，從而給二級市場提供更為樂觀的估值溢價預期。
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